牛小散配资APP下载黄仁勋台北宴会大陆唯一代表，1800亿的胜宏科技要去香港IPO

专题：胜宏科技冲刺港股控股股东刚套现17亿

　　来源：独角兽早知道

　　据港交所8月20日披露，胜宏科技（惠州）股份有限公司向港交所主板递交上市申请，摩根大通、中信建投国际、广发证券（香港）为联席保荐人。

　　截至8月21日收盘，胜宏科技（300476.SZ）报216.16元/股，市值1864.79亿元。

　　综合 | 招股书 HKET 编辑 | Arti

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　　今年5月18日，黄仁勋在台湾与供应商集体聚餐，当时一共有30多位供应商出席了晚宴，绝大多数都是台湾当地的厂商，但其中有一位是来自大陆的企业家——胜宏科技的陈涛。

　　胜宏科技是黄仁勋公开点赞的“中国搭子”，本次出现在黄仁勋宴请名单之中，主要是由于胜宏科技在英伟达AI芯片全球供应链中具有不可或缺的角色。

　　5月中旬黄仁勋出席台北国际电脑展（Computex 2025）的演讲中也公开展示了其大部分的核心供应商和合作伙伴，胜宏科技就在其中。

　　2025年靠着AI东风，胜宏科技股价一路狂飙，年内涨幅超过350%，一跃成为新晋“10倍大牛股”。而它的客户名单也够硬：60%的营收来自海外，合作方包括特斯拉、AMD、英特尔、微软、谷歌、亚马逊、博世、安波福等巨头。

　　招股书显示，胜宏科技是全球领先的人工智能及高性能计算PCB供应商，专注于高阶HDI、高多层PCB的研发、生产和销售。凭借领先的技术、高品质产品和强大的生产能力，成为众多全球顶尖科技企业的重要合作伙伴。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年第一季度人工智能及高性能算力PCB收入规模计，公司的市场份额位居全球第一，核心应用涵盖AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机、通用基板等关键设备。

　　作为PCB行业技术引领者，胜宏科技具备生产100层以上高多层PCB制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产，以及8阶28层HDI与16层任意互联（Any-layer）HDI技术能力的企业，产品广泛应用于人工智能、新能源汽车、高速网络通信等高增长领域，助推中国高端PCB产业发展。

　　胜宏科技的产品高度定制化。公司通常在客户的终端产品周期伊始便与其展开合作，紧密协作设计和开发定制化PCB，以符合其规格要求以及公司的PCB所应用的终端产品的设计。因此，公司深度参与整个产品生命周期，从研发到量产均扮演关键合作伙伴的角色。

　　除以产品为导向的创新外，胜宏科技亦专注推进生产工艺研发。尤其是，制造6阶及更高阶数的HDI面临巨大技术挑战，包括管理具有多个连续层压循环的高度复杂的叠层结构、确保精确的层间对准以及控制微米级激光钻孔微孔、堆栈孔和焊盘内孔结构。每个额外的阶数循环均会增加缺陷风险，使得良率管理和成本控制至关重要。

　　此外，由于走线宽度超细且间隙紧密，加上热和湿度管理问题会影响电路板的可靠性和耐用性，实现稳定的信号完整性和阻抗控制是一项精密的工程挑战。为应对该等挑战，公司在先进的压合、钻孔、电镀和在线检测系统以及材料优化方面投入大量资源，使公司成为全球极少数能够大规模生产6阶及更高阶数HDI的公司之一，且产量高及质量优。该等能力使公司能够满足AI算力卡、AI服务器及下一代网络通信基础设施的严苛要求。

　　这也是黄仁勋青睐胜宏科技的原因，在5阶/6阶HDI产品中，胜宏科技能把激光孔做到0.076毫米的极限精度，良率做到85%。还和英伟达联合做出“动态阻抗调节技术”，直接把GPU供电效率拉高了15%，从根本上提升了芯片性能。

　　胜宏科技的技术人员甚至进入到英伟达的架构设计环节，帮英伟达优化芯片功耗、降低热噪音，效果是足足压了22%。而这些都通过了英伟达半年到一年的极限测试。

　　胜宏科技在中国广东省惠州市、中国湖南省长沙市、中国湖南省益阳市、泰国大城府及马来西亚马六甲的生产中心生产PCB产品。公司已将智能制造融入生产的各个环节，大幅提高了生产效率和产品良率。

　　2015年，公司开始在惠州开始建立的工厂是中国PCB行业首批智能工厂之一，该工厂具有自动化制造、自动化物流、数字化管理和智能决策等特点。这些使公司能够实现行业领先良率、及时完成客户订单并降低生产成本。

　　在人工智能技术爆发式增长的当下，AI算力硬件迭代催生PCB行业结构性增长机遇。作为承载核心计算组件的关键载体，PCB板需满足高频高速、低信号损耗、高散热性能等严苛要求。AI服务器单台PCB价值量远高于传统服务器。随著AI应用的不断扩展，预计高性能PCB的需求将大幅增长。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，2024年全球服务器出货量约1，600万台，其中AI服务器约200万台，占服务器总出货量的比例为12.8%。预计到2029年，全球服务器出货量将达1，880万台，其中AI服务器出货量将达540万台，年复合增长率超过20%，占服务器总出货量的比例将提升至21.7%。

　　数据中心领域亦呈现强劲增长势头，2024年全球数据中心资本性支出达4，550亿美元，其中绝大部分投入人工智能基础设施，显著推动对信号传输速度及频率有高要求的PCB需求。

　　财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度、2024年及2025年截至3月31日止三个月，胜宏科技实现收入分别约为78.85亿元、79.31亿元、107.31亿元、23.92亿元、43.12亿元人民币；同期，公司拥有人应占年度/期间溢利分别为7.91亿元、6.71亿元、11.54亿元、2.10亿元、9.21亿元人民币。

　　根据公司的策略，本次胜宏科技香港IPO募资金额拟按下列方式动用：扩展公司在中国内地的生产，包括购买智能制造设备并进一步将制造流程自动化，以进一步提高生产效率并扩大公司的市场份额；扩展公司的全球制造能力，包括在泰国和越南建立新的HDI及MLPCB生产设施并进一步将生产流程自动化，以进一步加强公司的全球交付能力，加强供应链韧性，改善服务反应，并更好地支持全球客户。

　　用于购买mSAP制造设备及其他机器的智能制造设备，以进一步多样化公司的产品组合，保持在先进PCB技术领域的竞争优势；用于研发活动，透过专注于先进产品加强公司在广泛领域的核心技术能力；用作营运资金及一般公司用途。